今日智库认为，低点应该在540以下，现货的支撑545有可能。

入伏以来，华南大部处于高温状态，多地连续发布黄色预警，深圳、阳江等地用电负荷屡创历史新高，主要电厂日耗较去年同期增加。但受制于电厂之前积极备煤，库存过高，仍需要一段时间消耗。

随着后期雨季结束，气温攀高，入伏后，电厂日耗增加。其次，特高压送电发力，影响了沿海地区火电日耗。从电厂耗煤情况来看，沿海六大电厂日耗已经升至69万吨左右，较月初有5万吨左右的增加，同比去年有较大增幅今年，三伏天时间较长，初伏是7月16日至7月25日，中伏是7月26日至8月14提，末伏是8月15日至8月24日。七月下旬，预计沿海煤炭市场不会出现紧张态势，大部分电厂都在积极消耗自身库存，主要以刚性采购和拉运为主，沿海煤炭运输也会处于不温不火态势，煤价难有上涨机会。

其中，秦港和黄骅港下锚船均为26艘，其他京唐三港和曹妃甸四港下锚船分别只有个位数字。目前，进口煤政策限制依然严格，尤其华南区域终端额度问题较大，部分额度用尽电厂已暂停进口，多数转向内贸煤来补充。为降低企业用煤成本，体现产能置换经济效应，陕煤集团承诺向重庆市重点企业供煤价格执行 两个不高于原则。

自2016年9月起，重庆市经济信息委多次赴陕与陕西省政府及相关部门和陕煤集团对接，洽谈煤炭合作事宜，陕西省发改委多次研究、积极支持。受煤炭供需矛盾的影响，2016年冬天，重庆市华能珞璜电厂最高时海进江标煤单价1260元/吨，全市10家主力电厂最高年份亏损达18亿元。陕煤在重庆区域设立了珞璜、合川、涪陵、万盛四个储煤基地，并投入专项资金3亿元用于储煤周转运行。截至目前，共滚动储煤603.09万吨，加上重庆市利用财政政策杠杆储备电煤，为重庆电煤保供起到了压舱石稳价器应急库的积极作用。

陕煤入渝2016年完成158万吨，2018年快速增加至849万吨，2019年突破1000万吨达1081万吨，2020年1-6月545万吨，其中电煤343.8万吨，全市电煤42.5%，占外购电煤比重达56.6%，预计全年入渝总量突破1100万吨。从2017年7月，陕煤集团在渝储煤项目启动，按照淡储旺销、滚动储煤的模式运行，常态储煤50万吨，年周转不低于150万吨，价格按低于长协价20元/吨执行。

市经信委介绍， 据统计，截至7月18日，陕煤集团入渝煤炭总量598.3万吨，完成年度目标日历进度的109.5%，其中电煤363.6万吨，占重庆市电煤采购比重42.9%，占市外采购电煤的54%，相比去年增加了近5个百分点。7月23日，记者从市经信委获悉，陕渝能源战略合作2020年第二次联席会议在陕西榆林召开。二是火电企业亏损巨大。2016年以来，重庆市关闭小煤矿力度空前，造成电煤对外依存度陡升，电力电煤保障出现两缺两大的巨大困局

配焦煤方面，7月中旬陕西延安地区气精煤市场价格率先下调30元/吨，一方面因为前期价格偏高，另一方面需求回落，降后陕西延安地区气精煤出矿含税740元/吨。山东方面，受焦炭持续下行影响，焦化厂利润萎缩，再加上省外(山西)同质煤种价格优势明显，近期山东气精煤市场价格有下调计划，预计下调幅度会在20-30元/吨。钢焦利润仍不平衡，焦炭仍存第四轮降价预期焦炭三轮降价落地后，钢厂利润有修复，但仍不平衡。焦煤市场整体仍将以稳为主虽然临近7月底，部分配焦煤价格有小幅下调预期，但整体普跌可能性不大，市场整体仍将以稳为主。

具体来看，焦炭三轮降价后，山东焦化吨毛利降至310元/吨，钢厂螺纹吨毛利修复至250元/吨，但从盈利角度来看，焦化利润仍高于钢厂利润，因此钢厂会继续尝试打压焦炭价格，预计7月底，焦炭仍存第四轮降价预期，焦炭四轮降价落地后，钢焦利润有望逐步持平，焦炭市场将逐步止跌企稳。后期来看，由于进口煤政策持续受限，暂无放松迹象，供应端难有增量释放，而需求端刚需相对稳定，因此预计下半年炼焦煤市场将整体以稳为主，下行空间有限。

焦化利润萎缩，开始打压焦煤价格受焦炭市场持续下行影响，焦化打压焦煤的意向开始增强，多数焦化厂从7月开始就减缓了对焦煤的采购步伐，其中山东及河北地区多数焦化厂焦煤可用天数从7月初的15-20天降至7月中旬的10-15天左右，其中配焦煤市场影响最为明显，优质焦煤市场仍相对平稳，一方面是因为严格限制进口，进口澳洲焦煤资源有限，另一方面，目前山西吕梁地区煤矿产量均有不同程度下降，供应有收缩，对优质焦煤价格形成支撑。焦炭第三轮降价落地后，市场有望暂时趋稳运行，但后期仍存第四轮降价预期。

焦炭三轮降价落地5-6月份焦炭价格实现6连涨创年内价格高点后，到7月初焦化利润(山东焦化盈利420)明显高于钢厂利润(280元/吨)，受此影响，钢厂开始逐步打压焦炭价格，其中焦炭价格共降3轮，累计降150元/吨，降后目前山东地区准一级焦主流出厂1820-1830元/吨。【导语】从7月初开始至7月22日，焦炭现货共降3轮，累计降幅150元/吨，价格大幅下行后，焦化利润萎缩下滑，受此影响，多数地区焦化厂开始尝试控制焦煤库存，减缓焦煤采购步伐，其中配焦煤市场影响最为直接，优质焦煤市场仍相对稳定【导语】从7月初开始至7月22日，焦炭现货共降3轮，累计降幅150元/吨，价格大幅下行后，焦化利润萎缩下滑，受此影响，多数地区焦化厂开始尝试控制焦煤库存，减缓焦煤采购步伐，其中配焦煤市场影响最为直接，优质焦煤市场仍相对稳定。焦化利润萎缩，开始打压焦煤价格受焦炭市场持续下行影响，焦化打压焦煤的意向开始增强，多数焦化厂从7月开始就减缓了对焦煤的采购步伐，其中山东及河北地区多数焦化厂焦煤可用天数从7月初的15-20天降至7月中旬的10-15天左右，其中配焦煤市场影响最为明显，优质焦煤市场仍相对平稳，一方面是因为严格限制进口，进口澳洲焦煤资源有限，另一方面，目前山西吕梁地区煤矿产量均有不同程度下降，供应有收缩，对优质焦煤价格形成支撑。钢焦利润仍不平衡，焦炭仍存第四轮降价预期焦炭三轮降价落地后，钢厂利润有修复，但仍不平衡。具体来看，焦炭三轮降价后，山东焦化吨毛利降至310元/吨，钢厂螺纹吨毛利修复至250元/吨，但从盈利角度来看，焦化利润仍高于钢厂利润，因此钢厂会继续尝试打压焦炭价格，预计7月底，焦炭仍存第四轮降价预期，焦炭四轮降价落地后，钢焦利润有望逐步持平，焦炭市场将逐步止跌企稳。

焦煤市场整体仍将以稳为主虽然临近7月底，部分配焦煤价格有小幅下调预期，但整体普跌可能性不大，市场整体仍将以稳为主。焦炭第三轮降价落地后，市场有望暂时趋稳运行，但后期仍存第四轮降价预期。

焦炭三轮降价落地5-6月份焦炭价格实现6连涨创年内价格高点后，到7月初焦化利润(山东焦化盈利420)明显高于钢厂利润(280元/吨)，受此影响，钢厂开始逐步打压焦炭价格，其中焦炭价格共降3轮，累计降150元/吨，降后目前山东地区准一级焦主流出厂1820-1830元/吨。配焦煤方面，7月中旬陕西延安地区气精煤市场价格率先下调30元/吨，一方面因为前期价格偏高，另一方面需求回落，降后陕西延安地区气精煤出矿含税740元/吨。

后期来看，由于进口煤政策持续受限，暂无放松迹象，供应端难有增量释放，而需求端刚需相对稳定，因此预计下半年炼焦煤市场将整体以稳为主，下行空间有限。山东方面，受焦炭持续下行影响，焦化厂利润萎缩，再加上省外(山西)同质煤种价格优势明显，近期山东气精煤市场价格有下调计划，预计下调幅度会在20-30元/吨

通知称，按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。另外，自7月24日当晚夜盘交易时起，动力煤期货交易手续费收取标准调整为3元/手;免收纯碱期货日内平今仓交易手续费;PTA、甲醇期权交易手续费收取标准调整为0.5元/手，行权(履约)手续费收取标准调整为0.5元/手。自7月29日结算时起，甲醇期货2009合约交易保证金标准调整为10%。郑商所发布通知称，经研究决定，对动力煤等期货品种交易保证金标准、涨跌停板幅度及部分期货、期权品种手续费收取标准作出调整。

根据通知，自7月24日结算时起，动力煤期货交易保证金标准调整为5%，涨跌停板幅度调整为4%;PTA期货交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5%自7月29日结算时起，甲醇期货2009合约交易保证金标准调整为10%。

郑商所发布通知称，经研究决定，对动力煤等期货品种交易保证金标准、涨跌停板幅度及部分期货、期权品种手续费收取标准作出调整。通知称，按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

另外，自7月24日当晚夜盘交易时起，动力煤期货交易手续费收取标准调整为3元/手;免收纯碱期货日内平今仓交易手续费;PTA、甲醇期权交易手续费收取标准调整为0.5元/手，行权(履约)手续费收取标准调整为0.5元/手。根据通知，自7月24日结算时起，动力煤期货交易保证金标准调整为5%，涨跌停板幅度调整为4%;PTA期货交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5%

截至7月21日秦+京唐+曹妃甸合计库存2007.9万吨，较上周同期相比上涨51.7万吨，随着北方港口煤炭库存不断回升以及主流煤企恢复现货销售，前期供应紧张的现象得到缓解。内陆电厂方面，以山东地区为例因高温天气偏少，居民用电负荷未有提升，山东地区主力电厂日耗整体偏低，库存多维持在20天附近及以上，补库积极性有限。随着6月份进口煤量的增加，市场部分参与者对后期进口煤政策持乐观态度，对国内煤炭需求和价格产生一定压力。受安全和环保检查、煤管票管控等因素的影响，6月份国内煤炭产量出现下滑，全国生产原煤3.3亿吨，同比下降1.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点。

分析师告诉记者，煤价下行主要是因为港口库存增加，煤炭保供能力加强。记者发现，自上周中转地北方港口动力煤出现下行之后，本周主产地煤市也纷纷进入下行通道，其中陕蒙地区表现最为明显，多个煤矿价格下调5-20元/吨不等。

分析师认为，近期国家发改委对迎峰度夏期间增产增供工作进一步落实，部分产区大矿产能加速释放，同时主流煤企恢复现货销售，煤炭供应整体趋稳。后期来看，因下游电力企业库存高位，用煤需求提升有限，非电力企业开工率受限，用煤需求不及预期，预计短期内煤价将以稳中下行为主。

沿海电厂方面，受南方持续降雨天气的影响，沿海电厂电煤消费偏弱，北上拉运积极性较差，7月20日秦港预到船舶数量由前一日的13艘降至3艘，短期仍以长协补库为主。其中6月份进口煤炭2528.60万吨，较5月份的2205.7万吨增加322.9万吨，增长14.64%。